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| 顾铭德：三千点是近阶段波动轴心 |
| 2009-09-13 22:20
诚实基金证券网
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顾铭德：三千点是近阶段波动轴心
今秋冬之际沪深股市波动的价值轴心和供求相对均衡的区间，应当在上证指数3000点左右，围绕3000点上下各20%左右的幅度，将是股价上下波动的极限区间。在极限区间内，股市会受到政策面的强烈干预，当然这种干预可通过市场手段来进行。这种局面在今秋冬之际难以改变，甚至会延续到明年。
如果撇开市场扩容的因素，沪深股市将是全世界资金量最充裕的股市。这是因为，近三十年来，中国经济每年以8%的速度递增，同时，货币供应量，特别是各类存款、居民总体收入都以二位数速度递增。中国居民平均收入水平已经进入解决温饱后的储蓄投资阶段。由此，中国股民在册人数已经达到世界之最。在这样情况下，如果股市不扩容，随着股民人数和社会资金总量的增加，上证指数会在很短时间内冲到历史峰位，直到泡沫吹大破灭再吹大再破灭。扩了改变资金量增速较快的不平衡状况，政府用了股市扩容方法来对冲，当然扩容本身也有圈钱目标。
当今世界股市没有任何一个国家股市扩容速度堪比中国。沪深股市目前每周每月的上市企业数量，和等待上市圈钱的企业数量同样创世界之最。如果撇开资金量，沪深股市不可能在二十年左右的时间，从100点上涨到3000点。股市扩容吸收了股市中相应资金量抑制股价上涨。二十年来，如果深入观察沪深股市涨跌规律就会发现，每当股市下跌到融资功能难以为继的时候，就是新股难以发行之际，那就暗示股市底部即将来临。同样，当股市扩容速度加快，大扩容来临时，股价仍然往上涨，那就意味着股市的顶部快要来到。把握好这个规律，就能从大方向把握沪深股市的涨跌规律。
目前，上证指数在3000点附近，这个区间股价指数如果跌破20%左右幅度，证监会发行新股和企业再融资就会遇到实质性的阻力。同样，3000点如果上涨20%左右，证监会就会加快新股发行速度，创业板、国际板都是市场扩容的手段。目前的点位，正是证监会既难以大幅扩容，又不会停止扩容的相对均衡的区间，也就是进退两难的区间。从逻辑推论，政府如果真正想把股价指数推高，不需要发太多的股票型基金，只要把新股发行和企业再融资控制在较小规模，少发或不发大盘股，股价波动的轴心就会往上移，或上冲到4000点区间。从近期证监会对创业板和国际板加快推进的热情看，我们还看不出扩容步伐真正放慢的意向。这就决定了目前股价上下两难的格局，这种拉锯持续一段时间，要等基本面其它因素变动才会改变。（金融投资报
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