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| “诚实基金”投资报告1984期：3000点估值水平基本合理 |
| 2010-01-26 18:24
诚实基金证券网
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“诚实基金”投资报告1984期：3000点估值水平基本合理
沪深市场在周二再次走出了较强力度的下跌行情，上证综指盘中一度下跌3%左右，至收盘仍然下跌了2.42%。从指数当天走势波动的情况来看，由于周一指数跌破了半年均线和3100点的支撑，因此周二选择加速下跌成为最大可能。同时指数在3000点附近也形成了小幅反弹，表明市场对于3000点这一位置仍然具有心理依赖。
如果从市场层面来理解当天股指的下跌，可以发现周二市场消息面仍然偏向空方，包括1）平安、人寿最近两周减仓100亿元、华夏、博时两家基金也开始减仓；2）本周新股IPO扩容压力加大，继1月22日证监会发审会一天内对6家公司的IPO申请进行审核后，本周五证监会又将对8家公司的IPO申请进行审核；3）加息预期再度被1.45万亿的1月份信贷投放规模所强化。
目前A股市场面临的态势是“经济向上、政策向下”。作为经济的晴雨表，股市从中长期来看受经济因素的影响更大。但是作为A股这个新兴加转轨的市场，政策取向对市场波动的影响在短期内是更重要的因素。
上周公布的2009年12月以及全年的经济数据显示，宏观经济见底复苏的趋势已经比较明显，而根据市场一致性预期，A股市场2010年可比上市公司盈利增速在27%到30%之间，高于2009年15%到20%的增速水平。经济复苏带来的需求回暖已经开始实质性地传导到企业盈利的层面。因此从经济因素的角度看，2010年的A股市场应该具备较坚实的基本面支撑。
综合来看，我们认为市场短期内偏淡，但调整幅度不会太深。按照市盈率估值计算，我们认为市场3000点左右处于合理估值水平。但在短期内市场将有可能跌破3000点的支撑，这将为场外投资者提供一次良好的买入时机。
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